Instituição de defesa: CBPF - Centro Brasileiro de Pesquisas Físicas

Resumo: Nesta tese se apresenta o estudo das propriedades intra-diárias e de não-estacionariedade do volume negociado em mercados financeiros, sistema que é considerado um caso paradigmático de complexidade. Os dados correspondem aos títulos que compuseram o índice Dow Jones Industrial Average no segundo semestre de 2004 sendo que o período total de análise vai do primeiro semestre de 2003 ao primeiro semestre de 2014. O trabalho se encontra dividido em duas partes principais: análise individual das empresas e análise do comportamento conjunto através da matriz de correlação. Na primeira parte se comprova a existência de um perfil convexo do volume médio bem como para a variância. Para o caso da assimetria, o perfil encontrado é côncavo. Já no caso da curtose a forma apresentada assemelha-se a uma função com um perfil semelhante a v. Estes resultados permitiram verificar que existiu uma alteração na forma como o volume médio reage à abertura de mercado com a crise de 2008 e que o perfil intra-diário do volume médio tem vindo a perder a sua concavidade. Comparando as diferentes ordens estatísticas verificamos uma diferença substancial entre os períodos de negociação matutina e vepertina. Na segunda parte, por diagonalização da matriz de correlação verificou-se que existe um modo de mercado associado ao maior autovalor e que domina a correlação entre o volume negociado. Esse valor próprio — é menor do que o modo de mercado das flutuações de preço — é crescente no tempo e essa evolução pode ser dividida em duas regiões antes de almoço e iv após almoço apontando para a existência de dois regimes de negociação dentro da sessão. O autovetor que corresponde ao maior autovalor é próximo de um vetor uniforme com a coerência entre os dois vetores a aumentar ao longo do tempo. Os períodos em que o valor do primeiro autovalor apresenta máximos locais corresponde aos instantes em que a projeção do respetivo autovetor sobre o vetor uniforme apresenta valores menores. Também na análise da matriz de correlação foi possível verificar o impacto da crise financeira de 2008 já que a projeção dos primeiros autovetores ao longo de um dia do primeiro semestre dos dados com os semestres seguintes apresenta uma clara mudança de comportamento a partir dessa data

Área:

Data da defesa: 21/03/2016

Banca: Silvio Manuel Duarte Queiróz; C. B. Anteneodo; F. D. Nobre; Marcelo Byrro Ribeiro; José Abdalla Helayel Neto